总之，尽管2019年美国经济增速有所放缓，但欧元区经济增速下滑幅度相对更大，日本经济步履蹒跚，英国经济持续疲弱。在4月初最新一期的世界经济展望报告中，国际货币基金组织下调了对2019年主要经济体的预测，其中，对2019年美国经济的预测较1月份预测下调了0.2个百分点，对欧元区的预测较1月份下调了0.3个百分点，对德国、法国和意大利的预测分别下调了0.5、0.2、0.5个百分点，对日本和英国经济的预测也分别下调了0.1、0.3个百分点。

　　因此，没有最差，只有更差。从经济基本面相对强弱的角度来看，其他主要发达经济体经济表现相对疲弱将给欧元和日元等货币带来压力，而这些货币与美元之间的汇率主导了美元指数的走势，因而未来美元指数明显下行的可能性并不大。

　　三、美欧日货币政策变化难对美元形成显着贬值压力

　　美国联邦基金利率接近中性水平，未来大概率维持不变，快速进入降息周期的可能性不大。此轮美联储加息始于2015年12月，在经过多次加息后，目前美国联邦基金目标利率在2.25-2.5%的水平。从目前美国2%左右的物价涨幅、略超过2%的GDP增速来看，美联储和市场都普遍认为这一利率水平已基本接近中性。

　　由于美国经济表现出一定下行压力，美联储近期表示对加息行动继续保持“耐心”，还就年内停止缩减资产负债表达成基本“共识”。基于对未来美国经济前景的不同判断，目前市场对未来美联储货币政策判断出现较大分歧，有观点认为未来美联储还会加息0-1次，有观点则认为美联储即将进入降息周期。

　　基于对美国经济高点已过但仍维持一定增速的判断，在没有明确的趋势性信号之前，我们认为美联储会在一段时期内“按兵不动”，联邦基金利率将维持在现有水平。目前就下结论说美联储今年将会降息，为时尚早。

　　欧日央行将维持宽松货币政策，欧央行有加大宽松力度的可能。鉴于欧洲经济的黯淡前景，欧央行明确宣布年底前不加息，并将从2019年9月开始推出新一轮定向长期再融资操作，从而成为发达国家率先采取实际宽松行动的央行。为保持日本经济平稳增长，日本央行决定维持当前宽松货币政策不变，并继续购买长期国债，以使长期利率维持在零左右运行。

　　

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