减税降费的措施有：第一，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，6%一档的税率不变，但通过对生产、生活性服务业增加税收抵扣等方式减税，对制造业的促进力度最大，提振信心，稳定预期。

　　第二，落实年初出台的小微企业普惠性减税政策，将小微企业增值税的起征点从3万提高到10万。

　　第三，稳定现行社保征缴方式，各地在征收体制改革过程中不得采取增加小微企业实际缴费负担的做法，不得自行对历史欠费进行集中清缴。

　　第四，下调城镇职工基本养老保险单位缴费率，从19%降至16%。

　　第五，清理电价附加收费，一般工商业平均电价再降低10%，推动降低过路过桥费用，治理对客货运车辆不合理审批和乱收费、乱罚款。取消或降低一批铁路、港口收费。专项治理中介服务收费。

　　第六，今年中小企业宽带平均资费再降低15%，移动网络流量平均资费再降低20%以上。

　　在财政收入下行的背景下，中央明确提出在教育、民生社保方面的支出增加，倒逼政府削减一般性支出，提高支出效率。只有简政放权才可能真正削减支出。

　　2、货币政策：松紧适度，疏解宽货币到宽信用渠道，支持民企和小微企业融资，降准降息可期

　　相比2018年，2019年货币政策不提“中性”，预计2019年M2与社融增速将平稳反弹。

　　今年政府工作报告延续中央经济工作会议和四季度货币政策执行报告“稳中求进”总基调，更注重“稳健”、“松紧适度”，不提“保持中性”。在货币政策边际放松的背景下，要求M2及社融增速与名义GDP增速相匹配。2018年政府工作报告首次不设M2、社融增速目标，提出“保持广义货币M2和社会融资规模合理增长”。相比2018年，此次增加M2社融增速的参考系。

　　根据财政赤字率2.8%及2.76万亿赤字规模，可大致推算出2019年名义GDP增速为9.5%。我们认为2019年M2和社融增速在10%左右可能较为合理，预计2019年M2和社融有望延续1月反弹态势。从力度看，2018年M2和社融同比增速为8.1%和9.8%，因此2019年不是大水漫灌。

　　为缓解融资难题、服务实体经济，2019年要打通宽货币到宽信用的渠道，降准、降息可期。政府工作报告特别提出“适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本”、“加大对中小银行定向降准力度”、“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”。正如我们之前的判断，2019年可能会继续全面降准或定向降准，空间较大，而降息也会有可能。

　　

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