北上资金同样青睐创业板。今年以来，北上资金净流入1247.76亿元，其中流入创业板的速度更快。去年底，北上资金持有创业板14.03亿股，3月11日已经达到19.18亿股，增幅高达36.7%。而同期持有全部A股数量，则从135.75亿股增至173.37亿股，增幅27.7%。

　　市盈率处于前1/3分位

　　现在的创业板还能买吗?从市盈率来看，3月12日创业板指的市盈率为56.1倍，离2015年峰值还有很大一段距离，但已经高于67%的交易日(即处于前1/3分位)。

　　创业板市盈率(TTM)

数据来源：东方财富Choice数据

　　海外资金仍青睐创业板?

　　交银国际分析师洪灏认为，本轮行情有其必然之处，“我们很难不认同这轮行情形成的基础。”

　　而加杠杆是近期A股市场火爆的原因之一，市场盘面也侧面证明了融资交易在这轮行情里的重要性。否则，我们如何才能解释，受类似的基本面因素驱动，但香港和内地市场年初至今表现的迥异?

　　在短期内，我们认为在监管机构对这些交易的容忍度明确之前，融资交易有可能会更加猖獗。融资交易在市场总成交的占比可以作为观察监管机构对于融资交易态度的指标。

　　这些杠杆型交易如果能得到密切的监管和监督，市场的前景将更具稳健。但作为金融史学忠实的信徒，我们也要不断地提醒自己，不要对于人类的贪欲掉以轻心。

　　此外，由于息差和持续盈利的前景，以香港较低利率融资并通过陆股通进入A股的冲动依然强烈。这些资金很可能会继续瞄准深圳交易的科技股和创业板，因为这些股票受益于即将推出的科创板带来的、估值重估的溢出效应。

　　洪灏认为，这些杠杆交易的存在短期内将加剧市场波动。随着短期交易者因市场波动而放弃其头寸，长期投资者将逐渐接盘。投机者和投资者之间的换岗，很可能会在不久的将来严重扭曲风险与收益的关系，让很多长期持仓看上去暂时得不偿失。但我们仍然认为，此刻，长期趋势重于短期波动。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎

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